Mercado Libre presentó resultados del segundo trimestre con un sólido crecimiento de ingresos (+34% interanual hasta USD6.800 M) y un récord en ganancias operativas (USD825 M), impulsados por la fuerte expansión en Brasil y México. Sin embargo, la decisión estratégica de reducir el umbral para envíos gratuitos en Brasil y abaratar costos logísticos para vendedores, junto con mayores inversiones en marketing, presionó los márgenes, que cayeron al 12,2% desde el 14,3% del año anterior. Aunque las ventas y el volumen de artículos vendidos (+31%) marcaron máximos desde 2021, el beneficio neto de USD 523 M quedó por debajo de las estimaciones.

La estrategia de Meli muestra un enfoque proactivo para consolidar su liderazgo en la región, aprovechando inversiones tácticas que impulsan el crecimiento de la base de clientes y fortalecen su ecosistema. La expansión del programa de envíos gratuitos en Brasil, combinada con una robusta performance de su negocio fintech -marcada por una cartera de crédito en fuerte alza y menor morosidad- sienta las bases para una mayor participación de mercado y una monetización más amplia en el mediano plazo. Si bien estas medidas presionan márgenes en el corto plazo, refuerzan las ventajas competitivas y posicionan a la compañía para capturar de forma sostenible las oportunidades de crecimiento en comercio electrónico y servicios financieros digitales en América Latina.

Las acciones de Novo Nordisk cayeron tras presentar resultados del segundo trimestre que no alcanzaron las estimaciones de ingresos (USD 11.95 mil M vs. USD 11.97 mil M esperados) ni de EPS (USD 0,93 vs. USD 0,95). Aún así, las ventas crecieron un 16% interanual, impulsadas por sus fármacos estrella Ozempic y Wegovy, que generaron USD 7.900 M, dos tercios de la facturación total. La compañía ya había recortado su proyección de crecimiento de ventas 2025 y enfrenta presión por la proliferación de versiones no autorizadas de semaglutida -con más de un millón de pacientes usando copias, según el CEO saliente Lars Jørgensen-, así como por la creciente competencia de Eli Lilly, posibles negociaciones de precios de Medicare y demandas políticas para reducir precios en EEUU.

Mantenemos a Novo Nordisk en cartera dado que, pese a las presiones de corto plazo, la compañía continúa registrando un crecimiento de doble dígito y conserva un liderazgo indiscutido en el segmento GLP-1. La firme intención de defender sus patentes en EEUU es clave para preservar su posicionamiento frente a copias no autorizadas, mientras que la demanda sostenida de Ozempic y Wegovy respalda su solidez operativa. La actual baja en la valuación no refleja plenamente la fortaleza estructural de la empresa ni su potencial de generar resultados consistentes a mediano y largo plazo.

Reportó ganancias ajustadas de USD 0,22 por acción en el segundo trimestre, superando en un 37,5% la estimación del consenso (USD 0,16), aunque ligeramente por debajo de los USD 0,23 registrados un año atrás. Los ingresos alcanzaron USD 636,17 M, un 3,04% por encima de lo esperado y un 4,8% superiores a los del mismo periodo de 2024. Este es el primer trimestre en el último año en que la compañía supera simultáneamente las proyecciones de ganancias e ingresos.

El lanzamiento de un plan de recompra envía una señal clara de que la empresa considera que su acción cotiza por debajo de su valor real y apuesta por maximizar el retorno para los accionistas. El sólido desempeño operativo de este trimestre, sumado a la disciplina en la gestión de capital, crea un marco favorable para revertir la tendencia negativa en el precio de la acción. La clave estará en sostener el crecimiento de ingresos y preservar la eficiencia operativa, lo que podría permitir un cierre de año más sólido y con recuperación en la valoración de mercado.

Expectativa del mercado: 2,8% anual

El CPI mide la variación en los precios de bienes y servicios desde la perspectiva del consumidor y es uno de los termómetros más relevantes para evaluar la inflación. Un dato en línea con el 2,8% esperado reforzaría la percepción de que las presiones inflacionarias están moderándose, lo que podría abrir espacio para una postura monetaria menos restrictiva por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, cualquier desviación al alza podría reactivar la preocupación por nuevas subidas de tipos o un retraso en los recortes esperados.

Implicación clave: atención especial al componente subyacente (Core CPI), que excluye alimentos y energía, para evaluar tendencias inflacionarias de fondo.

El gigante fintech latinoamericano presentará sus resultados del último trimestre. El mercado estará evaluando no solo el crecimiento en su base de clientes y la expansión de ingresos, sino también la capacidad de mejorar márgenes en un contexto de competencia creciente y ajustes regulatorios.

Puntos a monitorear:

Este indicador refleja el cambio mensual en el valor total de ventas minoristas y es clave para medir la salud del consumo privado, que representa la mayor parte de la economía estadounidense. Una lectura sólida respaldaría la narrativa de un consumidor resiliente, mientras que una cifra débil podría alimentar temores de desaceleración.

Nuestro análisis semanal del mercado - 04/08/25